USDe✓

USDeは、Ethena Labsというプロジェクトが開発した「合成ドル」と呼ばれる新しいタイプのデジタル資産です。

米ドルと1対1の価値を維持することを目指していますが、銀行に預けられた現金で裏付けられている一般的なステーブルコインとは仕組みが大きく異なります。

最大の特徴は、デルタニュートラルという運用手法を用いている点です。

具体的には、担保となる資産を保有すると同時に、それと同じ金額の「売り（ショート）」ポジションを先物市場で持つことで、市場価格が上がっても下がっても資産全体の価値が変動しないように制御しています。

この仕組みにより、USDeの保有者は主に2つの収益を得ることができます。

1つは担保となっている資産のステーキング報酬、もう1つは先物市場で売りポジションを持つことで得られる「ファンディングレート（資金調達率）」という手数料収入です。これらが高い利回りの源泉となっています。

元々はイーサリアム上で誕生しましたが、現在はSolana（ソラナ）チェーンにも正式に対応しています。

Solanaの高速かつ低コストなネットワーク特性を活かし、Kamino FinanceやDrift ProtocolといったSolana上の主要な分散型金融（DeFi）プラットフォームで利用が可能となっており、効率的な運用や取引の担保として活用が広がっています。

一方で、リスクも存在します。

先物市場の需給が逆転してファンディングレートがマイナス（支払い側）になった場合や、取引所の破綻、スマートコントラクトの不具合といった固有のリスクには注意が必要です。

従来のステーブルコインとは異なる、金融工学的なアプローチで作られた次世代のドル代替資産と言えます。